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文章来源:纪佳松   发布时间:2020-11-27 04:42:56

彩票app送28元彩金山东省委省政府提出在省彩票app送28元彩金管企业一级层面进行混改,中国我们正在积极推进

前述项目投资年内持续保持两位数增长,品牌前8月完成196.7亿元,同比增长80.5%,其中高技术制造业投资完成133.8亿元,同比增长133.4%与此同时,日活在今年国内投资“两新一重”定调下,日活北京新型基础设施建设取得新成效彩票app送28元彩金

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例如 ,沪开上半年新开通5G基站5135个、沪开累计开通2.25万个;启动高级别自动驾驶示范区规划建设,累计开放151条、504公里自动驾驶测试道路,国家车联网基地、自动驾驶汽车智能网联产业化等项目加快建设;中关村科学城城市大脑展示体验中心建成启用前8月,中国全市计算机、通信和其他电子设备制造业投资完成101亿元,同比增长167%,高于全国155个百分点受年初疫情冲彩票app送28元彩金击,品牌部分企业资金链紧张,市场预期和投资信心不稳国内财政积极性空前,日活但昆仑健康保险公司首席宏观研究员张玮表示,国家财政支出需要靠一定杠杆效应带动民间投资兴起虽然现在民间固定资产投资已经有了一定修复 ,沪开但总体而言依旧偏低

5月份发布的《2020年政府工作报告》明确“两新一重”精准发力,中国合理扩大有效投资品牌北京市也将激活社会投资特别是民间投资活力放在更加突出的位置受此影响 ,日活未来几年供应链重构可能加速(图表3)

国内而言,沪开人口老龄化、宏观杠杆率高企、技术发展存在瓶颈、部分领域效率低下,这些因素仍将制约中国经济的长期增长我们估计,中国中国在科技领域进一步受限可能拖累未来十年中国潜在经济增长率年均0.5个百分点,中国不过,中国应仍会是对全球经济增长贡献最大的经济体,而且对投资者而言也仍将具备相当大的吸引力十四五规划中可能有哪些宏观主题?GDP增速目标下调,品牌更关注经济再平衡和发展质量相比十三五规划设定的“6.5%以上”的年均实际GDP增速目标,日活我们预计十四五规划可能会明显淡化经济增长目标,日活要么不设定明确的增长目标,或者设定一个较低的且更灵活的增长目标,例如5%左右

虽然我们预计明年中国实际GDP增速在低基数推动下有望反弹至7.6% ,但考虑到人口老龄化加速、储蓄率下降、供应链转移和科技领域进一步受限等因素都会抑制中国经济的潜在增长率,我们预计未来5年中国实际GDP平均增速可能放缓至5%我们预计十四五规划将围绕近期提出的形成“以国内大循环为主体,国内国际双循环相互促进”的新发展格局,着重推进国内的结构性改革、提高增长质量

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这意味着十四五规划重要目标设定中可能包括进一步提高城镇化率、消费和服务业占GDP比重(图表4-5),新增城镇就业再增加5000万 ,继续完善社会保障体系,以及进一步增加研发支出等国内大循环为主体,拉动内需增长考虑到外部环境充满挑战、中国经济潜在增长率放缓,新的五年规划可能会围绕加快形成“以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进”的新发展格局来引导未来5年中国经济的发展这意味着未来几年很多现有提振内需的政策都可能在这一主题下统筹整合、加速推进,包括推进新型城镇化和基础设施建设、支持中小企业就业、以及完善社会保障体系等,从而促进消费

此外 ,这也意味着结构性改革(或供给侧改革)有必要进一步深化,从而推动国内产品和服务供给体系的改善提升 ,以更好地满足国内需求增长和结构变化,以及提高国内生产效率和经济发展的可持续性另一方面,“以国内大循环为主体”并不是封闭锁国的国内循环 ,尽管外部挑战不断加大,但中国应仍会进一步扩大对外开放通过户籍、土地和国企等改革释放增长潜力户籍人口城镇化率可能在今年实现十三五规划目标,较5年前大幅提高5个百分点至45%,我们预计政府还会在此基础上设定更高的发展目标、计划到2025年将户籍城镇化率进一步提高至50%,相当于2021-2025年期间城镇户籍人口增加8000多万

这意味着大城市的落户政策有必要进一步放松 ,并促进公共服务的均等化,这有助于增加劳动力流动 、促进城镇消费和提振生产效率同时,随着土地改革的推进,更多农村集体建设用地有望直接进入土地市场,土地交易市场的发展也有望提速,进而增加低成本土地的供给、并提升土地资源的配置效率

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户籍和土地改革也应能为房地产市场提供温和支撑此外,国企改革三年行动方案(2020-2022年)也即将出台实施,未来几年的国企改革可能会包含深化混合所有制改革、加快国有资本从竞争性行业剥离、促进企业竞争等方面的措施

彩票app送28元彩金我们认为这将有助于为民营企业和外资企业打造更加公平的营商环境,同时提高国有企业的经营效率和竞争力尽管外部环境充满挑战,但中国将进一步扩大对外开放 ,吸引更多外资流入作为“国内国际双循环”战略的重要组成部分,我们相信中国在新的五年规划中将进一步扩大对外开放,而不是自我封闭彩票app送28元彩金近年来,中国已加快了对外开放的步伐 ,包括颁布了新《外商投资法》、对外资实行准入前国民待遇加“负面清单”管理制度、取消金融机构外资持股比例上限、取消QFII和RQFII的额度限制,以及推动股票/债券市场互联互通等朝前看,我们预计未来5年中国将在大部分领域和行业进一步扩大对外开放,同时继续大幅削减负面清单、进一步降低进口关税、消除各种非关税壁垒再考虑到中国庞大且快速增长的消费市场 、境内外的利差可观,未来几年应会有更多外商直接投资和境外证券投资流入 ,而近期后者(股票及债券)的外资流入规模已大幅增加(图表7)

基建设施进一步完善 ,消费力不断增强在构建“国内大循环为主体”的政策方针下,新型城镇化的进一步推进(图表8)也有望催生出新的投资机遇,特别是都市圈和城市群的发展 、以及落户政策的进一步放松

对于前者,政府可能会进一步完善基础设施建设,尤其是交通运输、市政设施和欠发达地区的基础设施建设等,不过基建投资增速可能会比之前十年慢得多对于后者,户籍改革和推进“以人为本”的新型城镇化意味着公共服务和公共设施领域投资进一步增加 ,同时城镇居民消费可能会继续扩张

随着中产阶级的壮大,未来5年中国可能仍将是全球消费增长的主要引擎 ,2025年中国的消费规模有望达到12万亿美元 ,比2020年扩大近4万亿美元(图表9)同时,国内消费升级的趋势也有望延续 ,消费者更加青睐优质的产品和服务,增加健康相关、体验和自我提升等方面的消费开支,线上消费可能会继续增加

科技和创新是重中之重在十四五规划中,我们预计研发投入占GDP比重的目标可能从2020年的2.5%(3500亿-4000亿美元)提高到2025年的3%左右(6000亿-6500亿美元),并进一步加大教育和职业培训的支持力度(图表10)鉴于脱钩压力上升和科技领域受限增多,中国可能大幅增加在基础研究、前沿科技领域研究和存在瓶颈的技术攻坚方面的投入,并增强知识产权保护,为科研人员提供更多激励措施等此外,中国人才储备可观,例如每年有约800万大学毕业生,其中科学、技术 、工程、数学专业(STEM)的毕业生超过400万;国内市场规模庞大,监管环境有望放松 ,这都应有助于推动技术的不断进步、加快研发成果的大规模应用和快速迭代升级

彩票app送28元彩金中国将继续巩固在数字化发展上的领先地位我们预计政府在新的五年规划中会进一步推动数字化转型和相关应用普及

新冠肺炎疫情也加速了国内的数字化进程我们预计中国线上消费的渗透率将从2019年的21%和今年前8个月的25%的高水平上进一步提升(图表11),同时包括远程办公、在线教育、在线医疗和金融服务在内的线上服务类消费也有望快速增长

我们预计政府会通过加大对包括数据中心、5G网络、人工智能、物联网(IoT)在内的“新基建”投资,来推动国内企业的业务模式更多向数字化转型尽管目前官方定义的“新基建”的年度投资总额仍然较低,但我们预计在十四五规划中相关新基建领域的投资增速将明显快于传统基建领域

彩票app送28元彩金环境保护和绿色经济将保持稳健增长势头中国应能顺利实现十三五规划中制定的大部分节能环保目标鉴于中国长期致力于发展绿色经济,我们预计新的五年规划中政府将进一步节能环保和污染排放标准等目标 ,如到2025年非化石能源占一次能源消费比重达到18%(2019年为15.3%,2020年的目标为15% ,图表12)、进一步降低单位GDP能耗以及二氧化碳和二氧化硫排放、提高空气质量优良天数比率等对相关设备、服务和投资的需求可能继续快速增长

2016-2019年,中国环保领域固定资产投资年均增长率达36%(图表13),远高于其他领域我们预计2025年环保领域年度投资规模将较2019年翻番,达到1.5万亿元以上

防风险对增强经济发展的可持续性和韧性依然十分重要与此前的五年规划类似,中国可能不会在十四五规划中明确提出防范经济和金融风险的目标

彩票app送28元彩金不过 ,我们认为政府可能会在五年规划的制定过程中将防风险作为重要的考量因素具体而言 ,去杠杆、抑制房地产泡沫和维护社会稳定可能是风险防控的重点

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